近日，人民银行发布最新金融统计数据显示，10月末，广义货币同比增速继续维持高位，与此同时，新增人民币贷款与社融均出现少增，特别是居民短期贷款与按揭贷款同比均少增。其中，居民中长期贷款新增332亿元，同比少增3889亿元。

  客观来看，10月份金融数据反映出实体部门融资需求较弱。不过，我们也应看到，10月份数据不及预期有多方面外部的原因。一是假期安排以及新发疫情不断出现等因素使得实体融资节奏相对放缓；二是9月份信贷大幅高增，部分银行可能提前启动了项目储备，拖累了10月份的表现；三是政策发力节奏和对冲力度节奏不同，造成去年和今年的基数效应差距。

  分部门看，10月份，企业信贷尤其是中长期贷款增长明显，货币金融环境继续为经济恢复发展提供有力支持。特别是在此前推出的稳经济一揽子政策措施的支持下，10月份对公贷款维持了较高景气度。

  更重要的是，一些积极的利好政策已经在酝酿落地，有望推动“宽信用”持续发力，助力经济运行保持在合理区间。

  首先，党的二十大报告提出，“坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”。下一阶段，金融系统工作将围绕贯彻落实党的二十大精神深入展开，为促进经济高质量发展提供更有力的支撑。坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。继续保持货币信贷总量合理增长，加大对科技创新、乡村振兴、区域协调发展、绿色发展等重点领域支持力度，稳定宏观经济大盘。落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，增强微观主体活力。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。

  其次，“第二支箭”继续推进并扩容，支持政策再加力。10月份居民按揭贷款少增，一方面，是由于楼市传统的“金九银十”并没有出现，地产销售持续回落；另一方面，由于居民的风险偏好趋于保守，借贷行为减少甚至出现提前还款，多重因素共同作用导致了数据不及预期。而这一情况有望得到改善。近日，在人民银行的支持和指导下，中国银行间市场交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。随着支持工具的作用进一步充分发挥，有利于稳定和扩大民营企业的融资。分析人士普遍认为，该政策释放出了鲜明的积极信号，有利于提振投资者信心。

  再次，稳增长政策持续发力，新增信贷有支撑。近几个月以来，多项稳增长政策已经到了落地见效阶段。例如，前期国务院常务会议决定调增8000亿元信贷支持基建，并设立3000亿元政策性、开发性金融工具推动基础设施建设项目配套融资持续跟进；同时，人民银行推出2000亿元设备更新改造专项再贷款之后，银行投放意愿积极，在较为优惠的贷款利率下设备更新改造贷款实现快速落地。市场期待，随着前期合同等流程的推进，接下来相关融资落地会更加积极。

  整体来说，随着稳经济一揽子政策措施密集落地，以及相关政策的进一步加力显效，将对市场需求形成一定支撑。下一步，各地各部门仍需在落实上下功夫，尽快推动形成实物工作量，避免资金淤积和空转。我们期待，更多金融“活水”精准流向最需要的地方，继续推动基建、制造业等重点领域进一步焕发生机，激活市场主体活力，为实体经济提供更有力支撑。