央行最新发布的《2017年7月金融统计数据报告》显示，7月末，本外币贷款余额121.04万亿元，同比增长13%；人民币贷款余额115.4万亿元，同比增长13.2%，增速比上月末和上年同期均高出0.3个百分点。

　　“7月份新增人民币贷款8255亿元，同比多增3619亿元，超出市场预期。银行加大对实体经济支持力度，增加表内信贷投放，比2014年至2016年同期均值多出2000亿元。总的来看，尽管M2增速创下历史新低，但不必过于担忧，因为这说明金融去杠杆效果正在显现。”中国民生银行首席研究员温彬对本报记者表示。

　　金融去杠杆效果显现

　　央行数据显示，7月末，M2余额162.9万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和1个百分点。

　　“自今年二季度以来，金融去杠杆效果逐步显现，同业业务增速放缓，货币派生效应减弱，M2增速连续3个月低于10%，并于本月创下9.2%的历史新低。”温彬分析称。

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，7月份M2增速再创历史新低，除了近期加强金融监管、金融去杠杆等因素影响外，也表明在严控基础货币投放的环境下，货币派生已接近极限，不过央行对M2走低已有解释，市场不必过分担心。

　　“信贷较上月大幅回落7092亿元，与此同时，缴税因素使得7月份财政存款大幅增加1.16万亿元，两者的共同作用下对7月份M2增速形成了较强的拖累。”交通银行首席经济学家连平表示，然而相对积极的因素是，在央行维稳市场流动性的调控下，货币市场利率逐渐趋稳，二季度后市场整体流动性压力较上半年有所减轻，直接融资市场情况有所好转。

　　连平强调，社会融资规模数据显示，7月份企业债券净融资为2849亿元，同比多增632亿元，之前企业债的收缩状态有了明显改善，而金融机构购买有价证券也对M2增速有一定程度的贡献。综合正反多方面的因素，M2增速仅小幅下滑。

　　实体经济融资需求持续回暖

　　记者注意到，7月份非金融企业及机关团体贷款增加3535亿元，其中，短期贷款增加626亿元，中长期贷款增加4332亿元，票据融资减少1662亿元。

　　“7月份贷款存在两个结构变化，其一是新增贷款期限明显拉长，短期贷款及票据融资增长较弱，尤其是票据融资净增量为-1662亿元，增速继续放缓1.4%。相应地，中长期贷款净增量为8876亿元，比前期有0.1%的加速；其二是居民户贷款在放缓，企业户贷款在加速。尤其值得重视的是中长期企业贷款新增4332亿元，增速比前期加快1.1%。”方正证券首席经济学家任泽平认为。

　　分析人士称，企业中长期贷款增加表明企业融资需求持续回暖，银行对实体经济的支持力度不断加大。“在经济韧性面前，中长期企业贷款继续保持增长态势。”任泽平说。

　　连平也表示，尽管4332亿元的企业中长期贷款少于居民中长期贷款，但并不意味着目前信贷对于实体经济的支持要弱于对居民的信贷。原因在于，7月份地方债务置换的规模可能明显较前几个月规模更大，7月份的置换规模可能约占今年已置换规模的三分之一，对于企业信贷的下沉效应可能在2000亿元以上。因此，信贷对于实体经济的支持并不弱。

　　金融对实体经济的支持力度在社会融资增量方面也有所体现。7月份社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多7415亿元。

　　“社会融资增量1.22万亿元虽较上月显著回落，但大幅好于去年同期，其中，企业债券净融资为2840亿元，显示信用债市场融资功能已经恢复，考虑到上半年信用债融资功能一度丧失，压抑的融资需求将带来下半年企业债发行量的进一步上升。”刘东亮表示。

　　温彬告诉记者，银行存贷比指标的提高也表明信贷对实体经济的支持不断加大。“一季度是67.74%，二季度提高到69.12%，这也反映出金融机构在去表外、去同业的同时，加大了对企业部门和居民部门的信贷支持力度，所以存贷比的指标是提高的。除了总量上加大对实体经济的支持外，从结构上看，银行信贷侧重了对中小企业、‘三农’、棚改等国民经济薄弱部门和领域的信贷支持力度。”

　　住房按揭贷款未明显回落

　　房贷数据方面，7月份住户部门贷款增加5616亿元，其中，短期贷款增加1071亿元，中长期贷款增加4544亿元，

　　“7月份居民中长期贷款是2017年以来单月增量第三高。”连平分析称，居民中长期贷款难以明显回落，这主要受居民购房行为选择偏好以及银行信贷资源配置偏好综合影响。按目前的进度并结合国内楼市现状考虑，居民中长期贷款明显回落所需时间可能较市场预期更长。

　　“从结构看，住户部门中长期贷款增量占全部新增人民币贷款的55%，较上个月回升24个百分点。房贷占比回升主要受企业贷款占比下降影响。但从新增房贷规模看，略低于今年前7个月的平均值，说明银行对刚需住房支持力度不减。”温彬表示。

　　海通宏观分析师姜超认为，房贷增幅环比回落但依然不低，主要是三四线城市地产销售支撑房贷增长。

　　从部分银行披露的2017年中报数据来看，银行按揭贷款的占比依然在提高。平安银行去年年底的按揭贷余额为852.29亿元，占比为5.78%，今年中期则上升至1244.79亿元，占比提高到7.81%；华夏银行去年年底的按揭贷款余额为1238.41亿元，今年中期为1366.72亿元，占比也由10.19%增至10.44%。

　　值得关注的是，有业内人士提出，随着全国楼市调控趋严和房地产行业风险加剧，下半年银行住房按揭贷款增长将继续放缓，房贷额度会越来越少，放款时间会相应延长，房贷利率也存在进一步上调的可能性。

　　据相关机构统计，从今年一季度末开始，各家银行的信贷额度便出现了不同程度的紧张情况。不少银行人士也坦言，因为额度紧张，去年申请房贷一个月就能放款，今年放贷时间明显延长，有的达到两三个月甚至更久。

　　“7月份地产销售增速继续放缓，再加上银行额度限制，居民房贷增长未来将呈放缓态势。”姜超表示。