逆向操作

　　巴菲特在其投资生涯中，一直避免让股市牵着鼻子走，这主要是因为：情绪，尤其是担心和贪婪，对股票市场影响至深，由此造成了股票的价格与实际价值的背离，而投机者便可以从这种价格起伏中获利。但从长远角度看，股票价格不会永远高于实业的基本价值，因此，假以时日，投机者的业绩不会超过真正的实业投资者。

　　巴菲特喜欢独立思考，逆向思维；化繁为简，抓住本质；积极心态，果敢坚定。股票市场的多数投资者和许多基金经理思维敏捷，热衷于股市的短线操作，但时常陷入困境。聪明的投资者往往选择逆向操作，比如在大家惊慌失措时，反而大量买进，因为此时正是对这种绩优而低价的公司进行投资的有利时机。由于经济状况波动不定，因此不必关注这种经济波动现象，而公司的长期业绩才是关键。虽然经济状况并不重要，但关注通货膨胀十分必要，因为通货膨胀会降低公司的赢利，投资者应该留意公司应对通货膨胀的能力。

　　逆向操作，意蕴深远，不能单从字面理解。举例来说，人们总想快速致富，所以在利多的时候买进，在利空的时候卖出，这样的群众心理已经违背了投资的本意，而只在乎数字的涨跌，所以常常会错估股票的真实价值。巴菲特深知这个道理，所以常常能买到被低估的股票，并长期持有逾30年，等别人用天价向他购买时，才决定释出。

　　因为逆向操作的缘故，所以当股市做空时，正是巴菲特的进场时机。只要深知公司的品质良好，就可以预期未来将有反弹的时机，当大部分的投资人因为股市萧条而勒紧现金时，最佳的买点往往会在此时出现。巴菲特深知多空循环之秘，才稳当而持续地获利。

　　实际上，逆向操作的关键是在大家都非常看淡的时候看好，如巴菲特讲的人家疯狂时你非常悲观，人家悲观时你非常兴奋，疯狂地买。每隔几年就会有这样一个转折点，退场的点、进场的点，只有此时逆向操作才能成功，但是长期的上升阶段和下跌阶段都需要做顺向操作。转换，像《易经》里面的八卦图从黑变白，从白变黑，只是这一瞬间，出现两个拐点，此时才做逆向操作，否则大部分时间还是做顺向操作，如同黑是黑，白是白一样。这也是证券市场周期性中的一个规定。

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