逆向操作 巴菲特在其投资生涯中,一直避免让股市牵着鼻子走,这主要是因为:情绪,尤其是担心和贪婪,对股票市场影响至深,由此造成了股票的价格与实际价值的背离,而投机者便可以从这种价格起伏中获利。但从长远角度看,股票价格不会永远高于实业的基本价值,因此,假以时日,投机者的业绩不会超过真正的实业投资者。 巴菲特喜欢独立思考,逆向思维;化繁为简,抓住本质;积极心态,果敢坚定。股票市场的多数投资者和许多基金经理思维敏捷,热衷于股市的短线操作,但时常陷入困境。聪明的投资者往往选择逆向操作,比如在大家惊慌失措时,反而大量买进,因为此时正是对这种绩优而低价的公司进行投资的有利时机。由于经济状况波动不定,因此不必关注这种经济波动现象,而公司的长期业绩才是关键。虽然经济状况并不重要,但关注通货膨胀十分必要,因为通货膨胀会降低公司的赢利,投资者应该留意公司应对通货膨胀的能力。 逆向操作,意蕴深远,不能单从字面理解。举例来说,人们总想快速致富,所以在利多的时候买进,在利空的时候卖出,这样的群众心理已经违背了投资的本意,而只在乎数字的涨跌,所以常常会错估股票的真实价值。巴菲特深知这个道理,所以常常能买到被低估的股票,并长期持有逾30年,等别人用天价向他购买时,才决定释出。 因为逆向操作的缘故,所以当股市做空时,正是巴菲特的进场时机。只要深知公司的品质良好,就可以预期未来将有反弹的时机,当大部分的投资人因为股市萧条而勒紧现金时,最佳的买点往往会在此时出现。巴菲特深知多空循环之秘,才稳当而持续地获利。 实际上,逆向操作的关键是在大家都非常看淡的时候看好,如巴菲特讲的人家疯狂时你非常悲观,人家悲观时你非常兴奋,疯狂地买。每隔几年就会有这样一个转折点,退场的点、进场的点,只有此时逆向操作才能成功,但是长期的上升阶段和下跌阶段都需要做顺向操作。转换,像《易经》里面的八卦图从黑变白,从白变黑,只是这一瞬间,出现两个拐点,此时才做逆向操作,否则大部分时间还是做顺向操作,如同黑是黑,白是白一样。这也是证券市场周期性中的一个规定。
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